自七月份加息以后，美联储已经连续四个月按兵不动，年内只剩下最后一次议息会议了。但从目前市场的反应来看，大家对12月份美联储是否会再次加息的关注度并不高，反而更加关注降息周期的到来。

我们都知道，即便现在全球“去美元化”浪潮不断，但全球贸易和金融体系依旧由美元主导，美元体系依旧是最重要的基石。对我们而言，一旦美国真的开启降息周期，必然会对我们的房股汇债市场造成巨大的影响。

进入11月，尤其是11月20日以来，大家应该也看到了，人民币汇率一直在涨。当月，境内人民币汇率中间价和收盘价接连升破7.30、7.20，月末分别收在7.1018和7.1310比1，分别较上月底累计上涨1.1%和2.6%，均为近半年来的新高。

这一情况的出现，很大程度上是央妈有意为之。这种操作的背后，一方面是中美元首旧金山会晤时，双方可能就这一问题进行了深入交流；另一方面则是和中资美元债有关。

今年管理层出台了很多刺激地产的政策，但是诟病地产的依旧很多，其中一个重要原因就是中资美元债。目前，中资美元债累计规模8000多亿美元,这就是所谓毒贷款。之所以如此庞大，很大程度上是因为前几年咱们降杠杆的时候，美元融资利率太低了，而且谁也没有预料到，在不到两年的时间里，美联储能够让利率从0%飙升到近6%。

从本质上来看，中资美元债等于是拿了人家的钱，对冲了一下飙升的宏观杠杆率，相当于表转外了。现在美联储加息接近尾声，即将进入降息周期，而我们仍希望保持信贷投放的规模管控，鼓励更多的外资流入。毕竟现在我们同时还面临着老龄化、少子化的情况，人口红利正在消失，高储蓄也随之正在消失，即便是我们百般不愿用别人的钱，但在目前的形势下又不得不用。

而要想让更多的外资流入，就必须要先把汇率拉起来。当然，这里面也有一大前提，那就是美国不要阻止美元流入人民币离岸市场。而按照他们过往的行事作风，肯定不会这么轻易地便宜我们。一旦他们再次把利率快速拉高到6%附近，必然会使我们这波美元融资重蹈今年的覆辙。

但问题是，美国现在的债务问题也已经相当严峻，而且接下来几年，是他们的偿债高峰期。这就意味着下一轮加息周期不会马上到来，这波降息周期的过程也不会很快，需要慢慢来，毕竟他们的通胀问题还未解决。

因此对于我们而言，这就是一个战略窗口期。因为降息周期是美元从美国本土流向世界各地，在这个过程中，他们自然是要考虑资金回报率的。如果我们不趁机搞点美元夯实自己的财力，多少是有点说不过去，毕竟他们也想榨干我们廉价劳动力所能提供的最后一点红利，本质上大家是各得其所。

需要大家注意的是，这仅仅是放在我们自身循环中考虑的，如果放在全球范围内来看，美国并不会将通胀压到2%就走向降息。而美元拥有相对霸权，这就说明美国这波抗通胀并没有成功，长期美国的通胀中枢仍在不断被抬高。而且目前全球又没有新一轮技术革命出现，导致大家的赚钱造血能力都不太行。在这种情况下，通胀还未压住，甚至再稍微用点力压，经济或者金融就会出现问题，这其实就是滞胀了。在全球经济一地鸡毛的情况下，我们也无法独善其身。

既然美国无法压住这轮通胀，就意味着本轮全球通胀并不是需求侧通胀，而是供给型通胀。关于供给型通胀的具体内容，可以点击《供给型通胀来袭！做好过苦日子的准备！》查看。对于咱们所要面临的供给型通胀，有些声音认为是因为楼市掏空了实体。其实持有这种观点的人，多少有点不了解中国产能的实力。

中国是当今世界上唯一一个具备全产业链（完整工业体系）的国家，不仅可以造出一般国家难以搞定的复杂产品，还可以快速应急生产人民所需物品。总之，只要我们能做的，产量都是杠杠的。

疫情之后，全世界都面临口罩荒，当时中国口罩产能约为单日2000万只，且不说出口，就连国内市场的需求都不够满足，但在举国上下拼搏协作下，三个月内口罩产能单日就能达到10亿只。不仅满足了国内需求，也能够出口驰援世界各地。而自美国对我们发起科技战以来，全球芯片行业也进入了低迷态势，在这种情况下，我们不仅通过提高自给率降低了对外依赖，也有效地应对了外部环境的不确定性。根据国家统计局数据，10月份中国集成电路产量为312.8亿块，同比大增34.5%，这个增长率是最近几年以来的最高值。而前10个月累计产量达到了2765.3亿块，同比增长0.9%，实现了连续7个月的正增长。

这些产能均是在外部环境不好且此前不太擅长的领域或者需求紧张等情况下形成的，可想而知，在那些我们擅长的领域，产能会有多么牛逼。

所以说，我们实体经济的发展是不可估量的。当然，作为世界工厂我们也必须明白，中国的产能是为全世界的市场配置的，只要我们好好发展实体经济，持续生产，就必然会承接大量海外通胀，并且还会逐步传导到居民家庭。

眼下的趋势，很多人都觉得是通缩的趋势，是需求侧的萎靡，但是当这种供给型通胀来袭，而且这股力量大于国内需求不足的力量时，通胀自然也会快速攀升。想必现在很多人都会有这么一种感受：国内物价涨声一片，工资收入却很难上涨。没办法，现在企业成本不断提高，即便需求不涨，他们也不得不涨价，将这种成本压力转嫁给消费者。否则，这些企业根本活不下去，尤其是作为国家核心资产的大型国企，如果他们生存不下去，就无法承担起管理层交给他们的各种任务，届时中华民族的伟大复兴恐怕也就成了纸上谈兵。

不过比较幸运的是，相对于其他国家而言，我们的滞胀会稍晚一些。但问题是，目前全球都大萧条，滞胀已经成为了全球大佬们的共识，而美西方有对付滞胀的方法，中国经济史上却未曾出现过这一情况。一旦滞胀来了，我们的居民家庭恐怕会比美西方居民家庭更加脆弱，甚至部分人的精神世界还会受到伤害。1966~1982期间，西方国家在首次经历超长周期滞胀时期后，出现的行为艺术、后现代主义等，无一不是经济崩塌中精神世界崩塌的体现。但人家当时已经是发达国家，可以沉迷于此。

对我们而言，面对滞胀，所谓的摆烂并不能让我们穿越危机。要想穿越危机，除了物质激励之外，更重要的是精神和认知。美国大量的伟大公司和金融机构，大多也都是在1966~1982年的经济废墟中站起来的。所以只要我们能够成功地穿越这场危机，等到全球经济进入新的繁荣周期之后，就一定可以坚挺地屹立在世界之巅！

总之，这个世界从未停止运动，无论是国家还是个人，都必须时刻明白“不进则退”的道理！尤其对于我们个体来说，不管未来要面对怎样的经济形势，只要能够做好本职工作，努力赚钱，冬天埋下的种子，一定会在春天发芽！